卓创资讯 ：沥青供应低位支撑稳固 12月现货均价出现上涨

12月沥青月度均价环比上涨

12月份月内沥青现货价格整体呈现先涨后跌的卓创资讯支撑涨行情走势。截至2024年12月27日，沥青12月份沥青现货均价为3752.22元/吨，低位环比上涨了36.53元/吨，稳固上涨幅度为0.98%。月现其中12月份最高价为3811.57元/吨，货均出现在12月4日，价出最低价在3722.29元/吨，现上出现12月26日。卓创资讯支撑涨从波动幅度来看，沥青11月份国内市场沥青价格波动幅度为89.28元/吨，低位波动幅度较11月份明显扩大。稳固综合来看，月现由于沥青供应持续低位，货均12月月初沥青现货价格出现阶段性走高，价出尽管随着北方地区沥青刚性需求停滞，12月份沥青刚性需求走弱，沥青现货价格持续回落，月内波动幅度也有所扩大，但受到供应端支撑，12月份沥青现货价格表现出一定韧性，月度沥青均价环比以上涨为主。

原油价格维持窄幅波动 沥青成本端支撑有限

从成本端来看，本月美原油均价69.46美元/桶，较上月跌0.11%，同比去年跌3.68%；布伦特原油均价72.92美元/桶，较上月跌0.66%，同比去年跌5.69%。

12月油价整体呈现窄幅震荡行情走势，美原油主流波动区间69-71美元/桶之间。原油市场窄幅波动，市场无核心矛盾。一方面是欧洲局势和中东局势不断降温，市场预期将会达成一系列停火协议，地缘对油价影响力度减弱，但沙特和其他众多减产国延长减产3个月对油市存在支撑。另一方面是中国一系列政策支撑，经济向好预期不变，对石油需求稳定增加提供信心，但由于美联储降息25个基点之后，公布的一系列经济数据并没有改变未来降息放缓的预期，美元持续高位运行，施压原油价格。因此，宏观面上美元偏强和中国经济向好对冲，基本面上地缘和沙特延长减产对冲，多空博弈下，原油窄幅波动。

由于本月原油价格整体维持窄幅波动，12月原油月度均价环比出现小幅下跌，沥青成本端对沥青现货价格指引并不明显，成本端对现货价格支撑相对有限。

沥青装置开工负荷率持续下跌 供应端支撑相对稳固

从沥青基本面情况来看，尽管随着冬季深入，12月份北方地区沥青刚性需求逐步下滑，需求端对沥青现货价格利空影响明显。但由于12月份沥青生产利润改善相对乏力，主营炼厂沥青生产利润表现强于地炼，地方炼厂的沥青生产积极性较为一般，12月份沥青装置月平均开工负荷率为32.46%，较上月均值下降3.07个百分点，沥青整体产量较11月份明显减少，加之沥青炼厂及社会库存仍维持低位，本月部分区域仍存在供需节奏偏紧的迹象，对沥青现货价格支撑稳固，供应端支撑稳固一定程度上延缓了沥青现货价格跌势，是12月份沥青现货价格的主要利好因素。

短期来看，供应方面，1月份沥青计划量在199.6万吨，环比下滑16.7万吨，另外目前沥青库存处于低位，即便1月份累库，幅度也有限，因此供应端对市场存在一定支撑。但从成本方面来看，原油价格1月份在多空因素博弈下，暂时没有方向，基本维持震荡波动行情，成本端对沥青现货市场利好提振不足。加之受到春节假期的影响，1月份沥青刚需或将降至低位，需求端利空或将较为明显。需求季节性走弱带来的供需节奏的变化，仍可能是未来沥青价格下跌主要影响因素，带动1月份价格下行。